Templeton Euroland Fund: Enfoque fundamental


A entidade gestora Franklin Templeton Investments disponibilizou a seguinte informação sobre o fundo Templeton Euroland Fund, classificado com o selo Blockbuster pela Funds People:

Templeton Euroland Fund

1. Breve descrição do fundo

O Franklin Templeton Investment Funds (FTIF) – Templeton Euroland Fund pretende alcançar uma valorização de capital de longo prazo ao investir principalmente em títulos de ações e de dívida de governos e empresas de países membros da União Monetária Europeia, com pelo menos 75% dos seus ativos totais em títulos de ações emitidos por empresas que têm a sua sede na União Europeia.

2. Principais diferenças face a produtos semelhantes no mercado

A Templeton tem gerido ações europeias como parte da sua estratégia Global Equity desde a fundação da empresa há mais de 70 anos. Desde essa altura, a Europa provou ser um bom terreno de caça para os nossos analistas, uma vez que procuram empresas subvalorizadas em todo o mundo. Assim, mantemos, normalmente, uma sobreponderação significativa à Europa nas nossas carteiras de ações globais.

Acreditamos que a combinação dos seguintes fatores e pontos fortes diferenciam a Templeton de outras gestoras:

Integridade de abordagem

A abordagem de investimento da Templeton é altamente disciplinada e mantém um grande enfoque em competências core. Desde a fundação da empresa nos anos 40, aderimos à nossa filosofia de investimento de longo prazo e procurámos além das tendências de mercado de curto prazo. Consequentemente, entregámos resultados consistentes para os nossos clientes e não sucumbimos à proliferação de produtos ou ao desvio de estilo.

Pensamento independente

A Templeton é pioneira em research de investimento independente e mantém-se empenhada em análises de empresas originais como recurso principal do nosso valor acrescido. A nossa metodologia de valorização rigorosa é orientada por uma procura por ações subvalorizadas em todo o mundo. Enquanto beneficia dos vastos recursos de uma grande empresa, a Templeton também é uma gestora de investimento independente com uma cultura, filosofia e processo únicos.

Enfoque no research

A paixão da Templeton pelo research é o driver essencial do nosso processo de investimento e o alicerce do nosso empenho à geração de ideias e análises. A nossa estrutura organizacional reflete o nosso enfoque de research, com gestores de carteiras a serem também analistas e assumir responsabilidades de cobertura setoriais. A Templeton tem uma equipa de research focada e altamente experiente, bem como outros grupos de apoio, que são dedicados ao Global Equity Group da Templeton e unidos pela filosofia e cultura de longa data da Templeton.

Perspetiva Global

Olhamos para todos os setores e regiões para tirar partido do maior conjunto de oportunidades possível. Esta abordagem global ao investimento tem sido essencial à filosofia da Templeton desde a fundação da empresa em 1940. A Templeton tem nove escritórios de research de ações globais em todo o mundo, fornecendo perceções e contactos locais de research exaustivas. A presença e perspetiva da equipa apoia os analistas de países, indústrias e títulos a identificar as oportunidades de investimento mais atrativas. O esquema abaixo mostra a extensão, tamanho e experiência global da equipa da Templeton.

1f

3. Objetivos de investimento

O objetivo da Estratégia Templeton Euro Equity é produzir retornos de longo prazo superiores ajustados ao risco durante um ciclo de mercado completo. Historicamente, as carteiras da Templeton ultrapassaram normalmente em 2-3% por ano durante um período contínuo de cinco anos, o índice de referência.

4. Abordagem de investimento

Na Templeton, somos investidores sem fronteiras, realizando uma pesquisa sem restrições de valor em todos os setores e regiões. Somos disciplinados e pacientes ao longo dos ciclos de mercado, mantendo uma abordagem de longo prazo que enfatiza fundamentais e análises originais stock-by-stock – em vez de tendências de mercado de curto prazo. Esta filosofia de investimento testada pelo tempo, estabelecida por Sir John Templeton há mais de 70 anos, é construída em três premissas que acreditamos serem críticas ao investimento de longo prazo de sucesso:

Value

A Templeton foca os seus esforços de research na identificação de ações que transacionam com desconto em relação ao seu valor de longo prazo intrínseco. Procuramos determinar o valor subjacente de um negócio e prever o que os ativos dessa empresa podem gerar em rendimentos e fluxos de caixa. Como investidores orientados para a valorização e de longo prazo, focamo-nos em rendimentos normalizados para procurar oportunidades atrativas em todos os setores e mercados em todo o mundo.

Paciência

Os mercados de ações são restritivos e afetados pelo sentimento, o que cria distorções de curto prazo em valores de ações. O enfoque de longo prazo da Templeton permite-nos olhar para além do barulho de mercado atual e identificar o valor fundamental de uma ação. Através da nossa forte pesquisa, determinamos que empresa é merecedora e esperamos pacientemente pela oportunidade de a comprar a níveis de pechincha. A profundidade da nossa pesquisa também nos dá a convicção para esperar que o mercado reflita o valor justo de uma ação, uma vez adicionada aos nossos portfolios.

Seleção de ações bottom-up

Realizamos uma análise exaustiva, fundamental e rigorosa para aceder aos prospetos de longo prazo de uma empresa e catalisadores para um reconhecimento de value. O empenho da Templeton em relação a uma pesquisa original leva o nosso processo a descobrir oportunidades onde quer que existam.

5. Restrições de investimento

  • Posicionamento

Esforçamo-nos por assegurar níveis cautelosos de diversificação ao alcançar uma exposição a uma vasta gama de mercados e segmentos de mercado, e monitorizar cuidadosamente o número de títulos. Além disso, os nossos tamanhos de posições são limitados, com uma ponderação normal de 1-3%. Geralmente nivelamos para novas posições e cortamos os tamanhos de posições durante o tempo à medida que um título valoriza. Isto serve para diversificar a carteira ao longo de um grande número de oportunidades de investimento – permitindo a cada uma delas contribuir para o desempenho do portfolio de forma significativa – enquanto limita também o possível impacto de queda de todos os títulos.

  • Geográficas

Para assegurar uma diversificação e gerir o risco, o portfolio Templeton Euroland Equity detém normalmente aproximadamente 60 empresas entre várias geografias e setores.

  • Setoriais

Todas as decisões ativas são feitas ao nível das ações individuais, com ponderações setoriais um reflexo do nosso processo de seleção de ações bottom-up. Os gestores de carteiras trabalham dentro dos intervalos de setores estabelecidos pelo Chief Investment Officer e o Director of Portfolio Management. Os intervalos, que asseguram que os portfolios são ambos consistentes e altamente diversificados, resultam em ponderações setoriais semelhantes em todos os portfolios da Templeton.

6. Benchmark e tracking error

O benchmark para o Franklin Templeton Investment Funds (FTIF) – Templeton Euroland Fund é o MSCI MEU Index.

Não há nenhuma meta estabelecida, mas na última década uma carteira Templeton Europe equity normal teve um tracking error no intervalo dos 4-6%.

Na Templeton, construímos as nossas carteiras de baixo para cima, stock-by-stock. O nosso enfoque está totalmente na procura das melhores ideias de investimento, e todas as nossas alocações de países e indústria são resultado deste processo de seleção de ações. Consideramos que a nossa estratégia de investimento ativa – que temos usado com sucesso há mais de 70 anos – fornece um maior valor aos nossos clientes do que simplesmente duplicar as características de um índice de mercado. Embora as nossas decisões de investimento não sejam orientadas pelo benchmark, estamos cientes dele, e como parte do nosso processo de monitorização de risco realizamos uma análise contínua de tracking error contra o índice.

7. Número de títulos e rotatividade

O número de títulos para o Franklin Templeton Investment Funds (FTIF) – Templeton Euroland Funds é 641 e rotatividade é – 31,10%2

1No dia 30 de junho 2018

2No dia 30 de junho 2017

8. Política de risco

O risco de portfolio é controlado ao criar um portfolio Templeton para todos os clientes – um que é bem diversificado e beneficia da nossa melhor lógica. Para conseguir isto, os gestores trabalham dentro de um quadro de intervalos setoriais dinâmicos, e o tamanho de posições de ações individuais é limitado. Reuniões de avaliações mensais servem como um fórum para gestores de carteiras para avaliarem o seu posicionamento relativo aos seus peers e matrizes internas. Além disso, todos os gestores de carteiras trabalham com o Investment Risk Management Group dedicado para analisar as características de risco de carteiras e tracking error.

9. Política de liquidez

Para assegurar que um título nos fornece liquidez suficiente para comprar e vender de forma atempada, só consideramos empresas com pelo menos 150 milhões de dólares norte-americanos free float. Também monitorizamos os nossos níveis de parceria para assegurar que se mantêm cautelosos. Além disso, a nossa filosofia de investimento – comprar quando os outros estão a vender, e vender quando os outros estão a comprar – contribui com fontes naturais de liquidez.

10. Cobertura cambial

O fundo pode, de vez em quando, procurar cobrir (proteger) contra os riscos cambiais usando forwards cambiais e contratos de futuros cambiais.

11. Uso de derivados

Tenha em atenção a resposta da questão anterior (10).

Empresas

Notícias relacionadas

O Mais Lido