Superam os fundos de ações o benchmark?

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philclewlow, Flickr, Creative Commons

Tentar bater o seu benchmark é um dos grandes objetivos por parte dos gestores dos fundos. Analisando os fundos de ações nacionais, os fundos de ações internacionais e os produtos que investem na União Europeia (UE), Suíça e Noruega verificamos que estamos perante um universo que atinge os 884 milhões de euros e mais de 34 fundos de investimento, segundo dados da Morningstar.

Os índices MSCI podem não ser o benchmark dos produtos analisados, mas por uma questão de simplificação vai ser utilizado o MSCI Europe para os fundos de ações das gestoras nacionais que investem na União Europeia; o MSCI Portugal para os fundos de ações nacionais e o MSCI World para os fundos de ações internacionais.

Ações nacionais ganham à referência

Dos três conjuntos analisados, os fundos de ações nacionais são aqueles que obtêm os melhores resultados em todos os prazos analisados. Segundo os dados compilados pela Morningstar, no final do primeiro semestre os seis produtos conotados como “ações nacionais” tiveram um desempenho médio de 7,02% contra os 5,18% do MSCI Portugal.

A doze meses o diferencial é ainda maior com os fundos nacionais a crescerem, em termos médios, 23,49% e o benchmark utilizado a progredir somente 11,01%. Alargado ainda mais o espaço temporal temos o MSCI Portugal com desvalorizações e os fundos nacionais com rendibilidades positivas.

Ações Europa com pouca diferença face ao benchmark

Os 16 fundos de ações das gestoras nacionais que investem na UE, Suíça e Noruega tiveram, nos período compreendido entre janeiro e junho uma subida de 4,62%, ligeiramente acima dos 4,11% dos MSCI Europe. E a liderança fica por aqui. A um ano o resultado é ainda muito semelhante, com o MSCI Europe a crescer 19,5% e os fundos das gestoras nacionais a ficarem-se pelos 19,30%.

Mundo melhor que os fundos nacionais

O MSCI World apresenta uma rendibilidade melhor em todos os prazos do que a média dos treze produtos pertencentes à categoria “ações internacionais” da APFIPP. Nos primeiros seis meses do ano o índice analisado como referência apresenta uma subida de 5,63% contra uma rendibilidade média destes produtos de 4,12%. Nos últimos doze meses a rendibilidade média fundos geridos pelas gestoras portuguesas foi de 13,19% contra os 15,46% do MSCI World.

Quadro resumo

Produto Categoria APFIPP Gestora Rendibilidade 1ºS 2014 (%) Rendibilidade 1 ano (%) Rendibilidades 5 anos (%) Rendibilidade 10 anos (%)
MSCI Europe     4,110 19,500 10,220 3,170
Ações UE, Suíça e Noruega     4,616 19,299 6,835 2,769
MSCI Portugal     5,180 11,010 -2,660 -2,830
Ações Nacionais     7,022 23,488 2,321 1,607
MSCI World     5,630 15,460 13,130 3,840
Ações Internacionais     4,116 13,194 5,767 2,621
BPI Africa Ações Internacionais BPI Gestão de Activos 4,566 8,240 6,160  
Caixagest Acções Emergentes Ações Internacionais Caixagest 3,598 4,981 4,856  
Caixagest Acções Japão Ações Internacionais Caixagest -3,687 -2,628 3,461 -2,175
Caixagest Acções Oriente Ações Internacionais Caixagest 3,630 4,307 10,388 9,318
Caixagest Ações Líderes Globais Ações Internacionais Caixagest 4,270      
ES Mercados Emergentes Ações Internacionais ESAF 3,223 3,118 4,748 5,761
ES Momentum Ações Internacionais ESAF 1,844 11,578 9,022  
Millennium Global Equities Selection  Ações Internacionais Millennium Gestão de Activos 5,736 11,735 11,080 2,500
Millennium Mercados Emergentes Ações Internacionais Millennium Gestão de Activos 5,112 6,107 5,195 6,245
Montepio Acções Internacionais Ações Internacionais Montepio Gestão de Activos 2,727 14,749 4,333 -0,566
Patris Acções Global Ações Internacionais Patris Gestão de Activos 0,603 25,907 7,852 1,747
BPI Ásia Pacífico Ações Internacionais Banif Gestão de Activos 11,525 37,402 2,164 1,875
BPI Reestruturações Ações Internacionais Caixagest 10,356 32,832 -0,058 -1,114
Banif Acções Portugal Ações Nacionais ESAF 9,605 31,692 0,151 1,974
Caixagest Acções Portugal Ações Nacionais Millennium Gestão de Activos 11,109 31,809 1,711 2,765
ES Portugal Acções Ações Nacionais Santander Asset Management 13,027 40,978 3,411 3,721
Millennium Acções Portugal  Ações Nacionais Banif Gestão de Activos 3,103 16,768 3,630 -1,077
Santander Acções Portugal Ações Nacionais BBVA Gest 0,852 13,224 2,702 0,652
BPI Portugal Ações Nacionais BPI Gestão de Activos 4,437 6,457    
Banif Euro Acções Ações UE, Suíça e Noruega Crédito Agrícola Gest 4,658 16,740 5,381 1,305
BBVA Bolsa Euro Ações UE, Suíça e Noruega Caixagest 2,122 16,815 6,621 1,210
CA Raíz Europa Ações UE, Suíça e Noruega Caixagest 1,726 14,351 6,348 2,575
Caixagest Acções Europa Ações UE, Suíça e Noruega ESAF 0,337 14,585 7,431 2,835
Caixagest Postal Acções Ações UE, Suíça e Noruega Millennium Gestão de Activos -0,154 8,335 10,136 2,902
ES Acções Europa Ações UE, Suíça e Noruega Montepio Gestão de Activos 4,934 20,549 7,620 3,036
Millennium Eurocarteira Ações UE, Suíça e Noruega Montepio Gestão de Activos 5,791 21,647 6,222 3,293
Montepio Acções Europa Ações UE, Suíça e Noruega Montepio Gestão de Activos 7,380 24,560 6,946 4,083
Montepio Acções Ações UE, Suíça e Noruega Patris Gestão de Activos 2,545 15,316 9,943  
Montepio Capital Ações UE, Suíça e Noruega Popular Gestão de Activos 3,609 18,289 5,724 1,329
Patris Acções Europa Ações UE, Suíça e Noruega Santander Asset Management 2,936 20,554 7,055 1,961
Popular Acções Ações UE, Suíça e Noruega BPI Gestão de Activos 3,993 16,984 5,979 3,282
Santander Acções Europa Ações UE, Suíça e Noruega BPI Gestão de Activos 2,978 14,808 9,191 2,785
BPI Euro Grandes Capitalizações Ações UE, Suíça e Noruega BPI Gestão de Activos 7,887 28,358    
BPI Europa Ações UE, Suíça e Noruega BPI Gestão de Activos 10,902 36,519 2,804 3,308
BPI Ibéria Ações UE, Suíça e Noruega BPI Gestão de Activos 12,213 20,370 5,128 4,866

Fonte: APFIPP e Morningstar a 30 de junho, tal como as performances dos índices MSCI.