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€STR - nova taxa de juro de referência de curto prazo


(Este artigo de opinião é da autoria da Golden Wealth Management. Consulte este e outros artigos no blogue da Golden Wealth Management)

O que é a €STR?

€STR (Euro Short-Term Rate) é a nova taxa de juro de referência de curto prazo do euro.

A €STR irá substituir o papel desempenhado atualmente pela EONIA (Euro OverNight Index Average). A EONIA é a taxa de juro calculada pelo Banco Central Europeu (BCE) que corresponde à média ponderada das taxas de juro praticadas para financiamentos interbancários em euros por um dia. No caso prazo ser superior a 1 dia, a taxa de juro passa a chamar-se EURIBOR, sendo disponibilizada para vários prazos de vencimento (1 e 2 semanas e 1, 3, 6 e 12 meses).

Quando será publicada?

A €STR será publicada a partir do dia 2 de outubro de 2019.

A atual taxa overnight, a EONIA, continuará a existir, segundo o BCE, mas com uma nova metodologia, semelhante à utilizada pela €STR.

O BCE diz "estar preparado para apoiar o setor privado nos esforços de transação da EONIA". Para tal, o BCE vai calcular um spread entre as duas taxas, de forma a garantir uma transição suave.

Como será calculada a €STR ?

A €STR será calculada totalmente com base nas transações reais realizadas na zona euro, tendo em consideração não só as operações interbancárias, mas também as transações com outras entidades, tais como fundos do mercado monetário, companhias de seguros e outras sociedades financeiras.

O objetivo desta nova taxa é ser "isenta de risco”, servindo como uma taxa de referência de apoio.

Porquê a alteração?

Ao longo dos últimos anos, foram vários os escândalos de manipulação da LIBOR (London InterBank Offered Rate), a taxa de juro de empréstimos praticada por grandes bancos internacionais no mercado de Londres. Na base desta manipulação está a forma como esta taxa é calculada, uma vez que esta tem por base as taxas de juros que os bancos dizem estar disposto a emprestar dinheiro, não refletindo necessariamente os empréstimos concretizados. Também a troca de informação relevante entre as instituições financeiras, que constitui uma violação das regras europeias de concorrência, terá contribuído para a adulteração dos valores da taxa de juro.

Como resposta, o BCE foi implementando ao longo do tempo uma série de reformas que visam evitar este tipo de situações, entre as quais, a criação de uma nova de juro de referência: a €STR.

O que é o pré-STR?

Até que o €STR esteja disponível, o BCE irá publicar um valor para esta taxa, designando-a por pré-€STR, recorrendo ao mesmo método definido pela €STR. Este será um valor apenas informativo e será uma referência para os agentes económicos.

O BCE publicou já informação sobre a evolução histórica da €STR, tendo por base os dados históricos necessários para calcular esta taxa de juro. No gráfico abaixo pode-se observar qual foi o comportamento histórica desta taxa (linha azul).

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Em suma, as taxas de juro de referência apresentam um papel essencial no sistema financeiro e económico. Elas desempenham uma ação muito importante para os bancos centrais, já que é através delas que o Banco Central transmite aos mercados financeiros a sua política monetária. É assim necessária uma taxa de juro de referência que reflita da forma mais isenta e real as condições atuais de mercado! Esta é uma tarefa que a €STR se propõe a concretizar!

Consulte este e outros artigos no blogue da Golden Wealth Management.

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