(TRIBUNA de Jon Sigurdsen, gestor principal de portefólio, na DNB Asset Management. Comentário patrocinado pela DNB Asset Management.)
O encerramento de muitas empresas, levou a graves crises económicas em muitos países. Políticos em todo o mundo declararam que "farão o que for necessário" para salvar a economia e os empregos como consequência da COVID-19. Acreditamos que os governos irão aproveitar a oportunidade para promover a sustentabilidade nos seus pacotes de estímulo, o que, por sua vez, irá aumentar a procura por soluções ecológicas.
Já existem possíveis roteiros de investimento, incluindo o Programa Alemão de Proteção do clima e o Pacto Ecológico da UE. Espera-se também que vários outros países introduzam pacotes de estímulo económico numa escala sem precedentes. Acreditamos que muitos destes países aproveitarão a oportunidade para colocar as suas economias num caminho mais favorável ao ambiente. A China e a Coreia do Sul, os primeiros países a caminho da normalização, já aumentaram os seus subsídios para alternativas amigas do ambiente. Esta é uma boa notícia para o ambiente e é uma boa notícia para o nosso fundo - Fundo DNB de Energias Renováveis.
Cinco recomendações estratégicas na crise de mercado
Durante a crise financeira de 2008-2009, doze das maiores economias geraram um total de 223 mil milhões de dólares em estímulos verdes, de acordo com o BNEF. Cerca de 60% deste valor foi para o sector da eficiência energética e das energias renováveis. Uma vez que muitas indústrias se tornaram muito mais competitivas após a crise financeira, estes sectores são agora muito mais rentáveis.
Em todos os dias de negociação, desde que o confinamento atingiu os mercados, negociámos ações com base em cinco estratégias:
- Adição de nomes sobrevalorizados com base nos seus movimentos e balanços financeiros seguros: Optámos por comprar empresas onde acreditamos que o risco de perdas é baixo devido a movimentos financeiros relativamente seguros e fortes balanços financeiros. Exemplos dessas empresas são a FutureFuel, a Enel e a Voltalia.
- Aquisição de vencedores estruturais que venderam fortemente oferecendo uma vantagem forte: Estamos sempre a tentar ajustar o nosso portfólio para o que acreditamos ser os melhores temas a longo prazo. Um mercado em baixa é muitas vezes uma boa altura para aumentar a nossa quota destas ações a um bom preço. Por exemplo, adquirimos mais ações da SunRun, da Scatec Solar, da First Solar e da Huntsman.
- Financiamento de empresas que têm resistido com menos vantagens: Quando os mercados começaram a cair, algumas ações resistiram bastante bem. Em muitas empresas, não vemos grande possibilidade de crescimento adicional. Retirámos peso a estes elementos para financiar compras em conformidade com os pontos 1 e 2. Por exemplo, durante este período, aliviámos as nossas participações na Ørsted e na Eon.
- Consolidação nos subsectores - posicionamento para nomes que sairão da crise relativamente mais fortes: Estas são, principalmente, empresas no sector dos transportes. Acreditamos que esta é uma indústria onde iremos assistir a grandes mudanças. Comprámos empresas que acreditamos que irão sobreviver (Martinrea e Magna) e voltar mais fortes após o período de confinamento e vendemos outras que pensamos que sairão enfraquecidas (American Axle).
- Redução de ações em que as perspetivas a curto e médio prazo se tornaram mais incertas à luz de uma economia mais fraca e de preços mais baixos das matérias-primas. As condições de mercado mudaram significativamente a curto e médio prazo e o confinamento tem grandes consequências financeiras para muitas empresas.
