Como um dos pilares que compõe o conceito ESG, os riscos sociais são cada vez mais tidos em consideração na análise dos investidores ao funcionamento das empresas em que investem. A satisfação dos trabalhadores, não discriminação de género ou as condições gerais de trabalho têm sido cada vez mais ligados a uma melhor performance financeira em vários estudos e os investidores não ignoram este impacto. Neste sentido, e no seguimento do anterior artigo focado no rating de risco ambiental outorgado pela Morninsgstar aos fundos de investimento nacionais, destacamos agora o risco social. Com base em dados da Sustainalytics, a morningstar atribui a classificação de risco social a cada fundo, distribuindo as classificações com base na distribuição normal, do seguinte modo:
Top 10% High
Próximos 22.5% Above Average
Próximos 35% Average
Próximos 22.5% Below Average
Bottom 10% Low
De notar que, enquanto no rating de sustentabilidade um score 'High' ou 'Above Average' é mais positivo, no caso nos ratings dos riscos individuais acontece o oposto, pelo que 'Low' será a melhor classificação possível para uma carteira que procura manter a menor exposição ao risco social. Também é importante notar que alguns fundos não têm 100% da sua carteira coberta pela análise ESG da Morningstar, pelo que poderão não comparar de forma perfeita com os seus pares.
No que se refere então ao posicionamento das carteiras dos 90 fundos classificados em termos de risco social, vemos que, enquanto no risco ambiental apenas cinco apresentavam o menor score de risco ambiental possível (Low), em termos de risco social, encontramos 12 fundos com esse nível de classificação. Fundos da Bankinter GA, BPI GA, Caixa GA, GNB GA, Santander AM e IMGA figuram entre estes 12. Já com rating 'below average' surgem outras 19 estratégias, destacando-se também aqui, além das entidades há pouco referidas, a Optimize IP, Montepio GA e Popular GA.
Com os dois níveis superiores - acima da média e elevado -, surgem, neste caso, apenas 25 fundos, cerca de 28% do total de fundos classificados. Confira abaixo a lista completa, ordenada do melhor rating para o pior.
Fundo | Domicílio | Categoria Global Morningstar | Entidade Gestora | Risco Social vs Categoria Global | AuM cobertos na análise ESG | Rating de Sustentabilidade Morningstar |
Bankinter 25 PPR/OICVM A FIMA | Portugal | Cautious Allocation | Bankinter GA | Low | 92 | Below Average |
Bankinter 50 PPR/OICVM A FIMA | Portugal | Cautious Allocation | Bankinter GA | Low | 93 | Average |
Bankinter Obrigações PPR/OICVM A FIAO | Portugal | Europe Fixed Income | Bankinter GA | Low | 92 | Below Average |
Bankinter Rendimento PPR/OICVM A FIMA | Portugal | Europe Fixed Income | Bankinter GA | Low | 89 | Below Average |
BPI Europa FIAA | Portugal | Europe Equity Large Cap | BPI GA | Low | 94 | Below Average |
BPI GIF Europa (LUX) | Luxembourg | Europe Equity Large Cap | BPI GA (Caixabank AM) | Low | 100 | Below Average |
Caixa Acções EUA FIMAA | Portugal | US Equity Large Cap Growth | Caixa GA | Low | 98 | Low |
NB Ações Europa FIMAA | Portugal | Europe Equity Large Cap | GNB GA | Low | 84 | Below Average |
NB Capital Plus FIMAO | Portugal | Europe Fixed Income | GNB GA | Low | 74 | Low |
NB Mercados Emergentes FIMAA | Portugal | Global Emerging Markets Equity | GNB GA | Low | 86 | Average |
IMGA Liquidez FIMA | Portugal | Europe Fixed Income | IMGA | Low | 71 | Low |
Santander Acções América FIMA | Portugal | US Equity Large Cap Blend | Santander AM | Low | 99 | Low |
Bankinter 75 PPR - OICVM FIMA | Portugal | Moderate Allocation | Bankinter GA | Below Average | 93 | Average |
BPI Ásia Pacífico FIAA | Portugal | Allocation Miscellaneous | BPI GA | Below Average | 100 | Average |
BPI Reforma Obrigações PPR/OICVM FIAO | Portugal | Europe Fixed Income | BPI GA | Below Average | 69 | Below Average |
Caixagest Obrigações FIMAO | Portugal | Europe Fixed Income | Caixa GA | Below Average | 92 | Below Average |
NB Corporate Euro | Luxembourg | Europe Fixed Income | GNB GA (GNB IM) | Below Average | 84 | Below Average |
IMGA Acções América FIAA | Portugal | US Equity Large Cap Blend | IMGA | Below Average | 100 | Average |
IMGA CA Curto Prazo FIMA | Portugal | Europe Fixed Income | IMGA | Below Average | 85 | Below Average |
IMGA CA Rendimento FIMAO | Portugal | Europe Fixed Income | IMGA | Below Average | 83 | Below Average |
IMGA Euro Taxa Variável FIMA | Portugal | Europe Fixed Income | IMGA | Below Average | 85 | Below Average |
IMGA Eurofinanceiras FIAA | Portugal | Financials Sector Equity | IMGA | Below Average | 99 | Average |
IMGA European Equities FIAA | Portugal | Europe Equity Large Cap | IMGA | Below Average | 99 | Below Average |
IMGA Global Equities Selection FIA | Portugal | Global Equity Large Cap | IMGA | Below Average | 99 | Average |
IMGA Rendimento Semestral FIMA | Portugal | Europe Fixed Income | IMGA | Below Average | 80 | Below Average |
Montepio Euro Financial Services FIMAA | Portugal | Financials Sector Equity | Montepio GA | Below Average | 99 | Average |
Montepio Obrigações FIMAO | Portugal | Europe Fixed Income | Montepio GA | Below Average | 85 | Below Average |
Optimize Europa Valor FIMAF | Portugal | Europe Equity Large Cap | Optimize IP | Below Average | 80 | Below Average |
Optimize Investimento Activo FIMAF | Portugal | Flexible Allocation | Optimize IP | Below Average | 83 | Average |
Popular Global 75 FIMAA | Portugal | Aggressive Allocation | Popular GA (Santander AM) | Below Average | 87 | Average |
Santander Obrigações Curto Prazo FIMAO | Portugal | Europe Fixed Income | Santander AM | Below Average | 79 | Below Average |
BPI Ações Mundiais FIAA | Portugal | Global Equity Large Cap | BPI GA | Average | 100 | High |
BPI Agressivo FIAF | Portugal | Aggressive Allocation | BPI GA | Average | 78 | Above Average |
BPI Dinâmico FIAF | Portugal | Moderate Allocation | BPI GA | Average | 69 | Average |
BPI Euro Grandes Capitalizações FIAA | Portugal | Europe Equity Large Cap | BPI GA | Average | 95 | Below Average |
BPI Global FIAF | Portugal | Flexible Allocation | BPI GA | Average | 73 | Above Average |
BPI GIF BPI Euro Large Caps | Luxembourg | Europe Equity Large Cap | BPI GA (Caixabank AM) | Average | 100 | Below Average |
BPI GIF Opportunities | Luxembourg | Global Equity Large Cap | BPI GA (Caixabank AM) | Average | 100 | High |
Caixa Ações Portugal Espanha FIMAA | Portugal | Europe Equity Mid/Small Cap | Caixa GA | Average | 95 | Above Average |
Caixa Disponível FIMA | Portugal | Euro Money Market | Caixa GA | Average | 76 | Average |
Caixa Inv Socialmente Resp FIMA | Portugal | Cautious Allocation | Caixa GA | Average | 95 | High |
Caixa Wealth Arrojado A FIMA | Portugal | Flexible Allocation | Caixa GA | Average | 72 | Above Average |
Caixagest Ações Líderes Globais FIMAA | Portugal | Global Equity Large Cap | Caixa GA | Average | 99 | Above Average |
Caixagest Obrig Mais FIMAO | Portugal | Europe Fixed Income | Caixa GA | Average | 91 | Below Average |
NB Momentum FIMAA | Portugal | Global Equity Large Cap | GNB GA | Average | 90 | Average |
NB America Growth Fund | Luxembourg | US Equity Large Cap Growth | GNB GA (GNB IM) | Average | 98 | Below Average |
NB European Equity | Luxembourg | Europe Equity Large Cap | GNB GA (GNB IM) | Average | 72 | Below Average |
NB Momentum | Luxembourg | Global Equity Large Cap | GNB GA (GNB IM) | Average | 89 | Average |
IMGA Alocação Dinâmica FIMA | Portugal | Aggressive Allocation | IMGA | Average | 69 | Above Average |
IMGA Rendimento Mais FIMA | Portugal | Europe Fixed Income | IMGA | Average | 78 | Below Average |
Invest AR PPR FIMA | Portugal | Cautious Allocation | Invest GA | Average | 74 | Below Average |
Montepio Acções Europa FIMAA | Portugal | Europe Equity Large Cap | Montepio GA | Average | 100 | Below Average |
Montepio Acções Internacionais FIMAA | Portugal | Europe Equity Large Cap | Montepio GA | Average | 90 | Average |
Montepio Euro Healthcare FIMAA | Portugal | Healthcare Sector Equity | Montepio GA | Average | 100 | Above Average |
Montepio Multi Gestão Dinâmica FIMAA | Portugal | Aggressive Allocation | Montepio GA | Average | 98 | Above Average |
Montepio Multi Gestão Equilibrado FIMA | Portugal | Moderate Allocation | Montepio GA | Average | 76 | Above Average |
Montepio Multi Gestão Prudente FIMAO | Portugal | Cautious Allocation | Montepio GA | Average | 69 | Average |
Montepio Tesouraria FIMA | Portugal | Euro Money Market | Montepio GA | Average | 89 | Average |
Optimize Cap Ref PPR/OICVM Agr FIAPR | Portugal | Flexible Allocation | Optimize IP | Average | 71 | Average |
Optimize Selecção Agressiva FIAF | Portugal | Aggressive Allocation | Optimize IP | Average | 86 | Average |
Popular Acções FIMAA | Portugal | Europe Equity Large Cap | Popular GA (Santander AM) | Average | 100 | Above Average |
Popular Global 50 FIMA | Portugal | Moderate Allocation | Popular GA (Santander AM) | Average | 71 | Average |
Santander Acções Europa FIMA | Portugal | Europe Equity Large Cap | Santander AM | Average | 100 | Above Average |
Santander Multicrédito FIMAO | Portugal | Fixed Income Miscellaneous | Santander AM | Average | 83 | Above Average |
Santander Poupança Prudente FPR FIAA | Portugal | Cautious Allocation | Santander AM | Average | 86 | Above Average |
BPI América FIAA | Portugal | US Equity Large Cap Blend | BPI GA | Above Average | 99 | High |
BPI Reforma Valorização PPR FIA | Portugal | Moderate Allocation | BPI GA | Above Average | 78 | Above Average |
BPI Selecção FIMA | Portugal | Moderate Allocation | BPI GA | Above Average | 82 | Above Average |
BPI GIF Alt Fund Iberian Eq L&S | Luxembourg | Long/Short Equity | BPI GA (Caixabank AM) | Above Average | 80 | Above Average |
BPI GIF América | Luxembourg | US Equity Large Cap Blend | BPI GA (Caixabank AM) | Above Average | 100 | High |
BPI GIF Iberia | Luxembourg | Europe Equity Large Cap | BPI GA (Caixabank AM) | Above Average | 96 | Below Average |
Caixa Ações Eurp Socialmente Resp FIMAA | Portugal | Europe Equity Large Cap | Caixa GA | Above Average | 100 | Above Average |
Caixa Ações Oriente FIMAA | Portugal | Asia ex-Japan Equity | Caixa GA | Above Average | 95 | Above Average |
Caixagest Acções Emergentes FIMAA | Portugal | Global Emerging Markets Equity | Caixa GA | Above Average | 93 | Average |
White Fleet III Haitong Agrsv EUR Acc | Luxembourg | Aggressive Allocation | Haitong Bank | Above Average | 100 | High |
White Fleet III Haitong Flexible | Luxembourg | Flexible Allocation | Haitong Bank | Above Average | 67 | Above Average |
IMGA Iberia Equities ESG FIAA | Portugal | Europe Equity Mid/Small Cap | IMGA | Above Average | 96 | Above Average |
IMGA Mercados Emergentes FIAA | Portugal | Global Emerging Markets Equity | IMGA | Above Average | 90 | Average |
Montepio Acções FIMAA | Portugal | Europe Equity Large Cap | Montepio GA | Above Average | 99 | Below Average |
Montepio Capital FIMAA | Portugal | Europe Equity Mid/Small Cap | Montepio GA | Above Average | 100 | Average |
Montepio Euro Energy FIMAA | Portugal | Energy Sector Equity | Montepio GA | Above Average | 99 | High |
Montepio Euro Telcos FIMA | Portugal | Communications Sector Equity | Montepio GA | Above Average | 100 | Above Average |
Montepio Euro Utilities FIMAA | Portugal | Utilities Sector Equity | Montepio GA | Above Average | 100 | High |
Montepio Global FIMA | Portugal | Moderate Allocation | Montepio GA | Above Average | 72 | Above Average |
Montepio Multi Gestão Merc. Emg. FIMAA | Portugal | Global Emerging Markets Equity | Montepio GA | Above Average | 95 | Average |
BPI Ibéria FIAA | Portugal | Equity Miscellaneous | BPI GA | High | 95 | Above Average |
Caixagest Oportunidades FIAMA | Portugal | Europe Fixed Income | Caixa GA | High | 78 | Average |
EuroBic Brasil FIAMA | Portugal | Allocation Miscellaneous | Dunas Capital | High | 89 | Low |
IMGA Iberia Fixed Income ESG FIMA | Portugal | Europe Fixed Income | IMGA | High | 67 | Above Average |
Invest Ibéria FIMA | Portugal | Equity Miscellaneous | Invest GA | High | 95 | Above Average |
Fonte: Morningstar Direct, dados a 30 de outubro de 2019 |