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O desafio de otimizar a liquidez: três categorias de soluções de tesouraria para três horizontes de necessidades de cash


(TRIBUNA de Estelle Honthaas, gestora de carteiras–soluções a curto prazo, e Nathalie Coffre, responsável pelas soluções a curto prazo, obrigações e crédito, da Amundi AM. Comentário patrocinado pela Amundi AM.)

As políticas monetárias acomodatícias estabelecidas pelos principais bancos centrais levaram as taxas de juro a mínimos históricos. Deste modo, o cash tornou-se numa classe de ativos cada vez mais cara, que requer otimização. A segmentação do horizonte temporal das necessidades de tesouraria deverá permitir que os investidores possam gerir o seu risco e optimizar os seus rendimentos. A Amundi oferece uma gama de fundos dedicados à gestão ativa de cash, com o fim de abordar as diferentes necessidades e restrições para colocar o excesso de dinheiro em USD, EUR e GBP.

Assim, cabe distinguir: a liquidez diária, que está destinado a apoiar as operações diárias, é a categoria mais importante para financiar a atividade diária; o cash operacional, para gastos de funcionamento, dedica-se a financiar as atividades chave a curto prazo, como compras, ou a proporcionar um suporte para a liquidez diária e costuma permanecer investido num prazo de 6 a 12 meses; e um terceiro lugar, o cash estratégico, proporciona financiamento a longo prazo e costuma ser estável e muitas vezes permanente.

  • As necessidades diárias de dinheiro são cobertas com fundos do mercado monetário. Esta classe de ativos oferece instrumentos financeiros líquidos, seguros e flexíveis com baixa volatilidade. Elevado nível de liquidez; os fundos do mercado monetário podem ser comprados ou vendidos sem comissão ou pré-aviso com liquidez no mesmo dia. Segurança, porque os fundos de mercado monetário operam num contexto extremamente regulado (pela Comissão Europeia, reguladores locais, IMMFA, AEVM, ESMA, OICVM e as agências de classificação determinam as restrições e diretrizes para garantir a máxima segurança para o investidor). Negociáveis no mesmo dia, os fundos do mercado monetário podem oferecer um alto grau de flexibilidade aos tesoureiros para ajustar o seu saldo de forma rápida e precisa. Além disso, para facilitar o processo de execução de ordens, os fundos estão disponíveis em diferentes plataformas de negociação, o que limita o risco de negociação. O objetivo dos fundos do mercado monetário é bater as taxas de mercado monetário e dentro da gama da Amundi cabe mencionar o Amundi 3 M e o Amundi 3-6 M como soluções atrativas no contexto atual.
  • O dinheiro operacional é otimizado graças aos fundos de obrigações de tesouraria melhorada, que proporcionam investimentos líquidos: ainda que não proporcionem acesso no mesmo dia, os fundos de obrigações a curto prazo não são menos líquidos que os fundos do mercado monetário. Procura por rendimento: dedicados a um cash mais estável, os fundos de tesouraria melhorados podem investir em vencimentos mais longos que os fundos do mercado monetário, aproveitando assim yields mais altos. Gestão ativa: a implementação de estratégias tanto a nível macro (top-down para determinar a exposição a taxas de juro, o posicionamento na curva e a exposição a risco de crédito) como a nível micro (bottom-up para a seleção de valores) apoia-se em fortes recursos internos. Volatilidade controlada: ainda que a sua volatilidade seja superior à dos fundos de mercado monetário, continua a ser muito baixa e controlada. Uma seleção de valores exaustiva e eficaz, realizada em colaboração com os analistas de crédito, tem como objetivo a preservação do capital no horizonte de investimento recomendado. Tendo em conta o horizonte de investimento dos clientes, propomos duas soluções: Amundi 6 M e Amundi 12 M, que procuram bater os fundos de mercado monetário a 6 e 12 meses respetivamente.
  • O cash estratégico está concebido para oferecer uma rentabilidade atrativa a longo prazo, em qualquer circunstância de mercado. Isso permite uma abordagem com menos restrições, adaptada aos mercados incertos procurando rendimentos absolutos positivos ao longo do ciclo de mercado, baseando-nos numa exploração sistemática de todas as oportunidades no mercado de obrigações e mantendo ao mesmo tempo um baixo nível de volatilidade. Assim, o universo é mais amplo e diversificado: a seleção de valores é oportunista e faz uso de arbitragens táticas; e todo ele com uma volatilidade limitada; como no nosso fundo Amundi Star 1.

Em conclusão, todas estas soluções estão concebidas para ajudar os investidores a alcançar a preservação do capital num horizonte de investimento recomendado. Apresentam um perfil de baixa volatilidade, boa qualidade creditícia e uma forte diversificação.

Dirigido a investidores profissionais. Documento informativo, não é uma recomendação. Fundos sem garantia de rentabilidade nem de capital. Rentabilidades passadas não garantem nem são indicativas de resultados futuros.

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