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Fundos multiativos por categoria: a diferença que fez fevereiro nos retornos a 12 meses


Analisados os fundos de ações e os fundos de obrigações, olhamos agora para como se comportaram os fundos multiativos de entidades portuguesas, por categoria, nos retornos a 12 meses com referência ao final de 2019 e ao final de fevereiro. Fevereiro marcou o início de uma reação mais agressiva dos mercados ao alastramento mundial do vírus COVID 19 e os ativos de risco ressentiram-se. Março tem piorado significativamente as quedas dos mercados de ações e nem a dívida escapa. No entanto, com referência ao final do segundo mês do ano, o que vimos foi que os fundos de obrigações mantiveram retorno positivo e significativo, o que, no atual contexto, ajudou a amenizar a volatilidade nas carteiras. No geral, as diferentes categorias mostraram retornos apenas ligeiramente menores com referência ao final de fevereiro e uma delas - categoria de obrigações governamentais - mostra, inclusive, melhores retornos no período de 12 meses mais recente considerado.

Já no que se refere aos fundos de ações nos retornos a 12 meses dos fundos de ações portugueses ou luxemburgueses de entidades nacionais variaram significativamente entre 31 de dezembro e 29 de fevereiro. Como reportámos, em média, o conjunto de 51 fundos de ações portugueses ou luxemburgueses de entidades gestoras ou distribuidoras nacionais viu os retornos um ano recuarem de 19,73% a 31 de dezembro de 2019, para os -0,46% nos 12 meses que terminam em fevereiro de 2020.

Nunca é demais enfatizar que períodos de volatilidade e incerteza são comuns no mercado de ações e também uma das razões porque os investidores nesta e noutras classes de ativos de maior risco são premiados com retornos superiores no investimento a longo prazo. Publicava a Funds People recentemente num artigo que fazer market timing é muito difícil. No mundo dos investimentos há várias leis fundamentais, que não deveriam ser violadas. Uma delas é evitar entrar e sair dos mercados ao ritmo que marcam as notícias dos meios de comunicação. Tal como recorda a Fidelity, os que mantêm os seus investimentos geralmente beneficiam da tendência bullish a longo prazo das bolsas. “Quando os investidores tentam acertar com os tempos de mercado e entram e saem dos seus investimentos, podem correr o risco de desgastar as rentabilidades futuras, já que se podem perder os dias de maior recuperação do mercado e as oportunidades de compra mais atrativas que geralmente aparecem em períodos de pessimismo. Perder as cinco melhores jornadas bolsistas pode ter um impacto importante nas rentabilidades a longo prazo”, sublinham.

Categoria Média de Retorno em 2019 em Euros % Média de Retorno a 1 Ano em Euros no Final de Fevereiro %
Aggressive Allocation 17,96 2,16
Moderate Allocation 11,69 3,54
Cautious Allocation 7,71 3,10
Flexible Allocation 8,35 0,78
Allocation Miscellaneous 24,31 5,14
Média Total 10,85 2,82
Fonte: Morningstar Direct, elaboração própria  

Não obstante, olhamos agora para evolução da rentabilidade a 12 meses dos fundos de alocação de entidades nacionais. Neste sub-segmento de fundos de investimento que inclui a maior parte dos fundos de origem ou nacionalidade portuguesa, o diferencial entre os retornos a um ano com referência ao final de 2019 e final de fevereiro é coerente com o posicionamento perante o risco dos fundos que encaixam em cada uma das categorias. Os fundos de alocação agressiva, com maior exposição ao segmento accionista, mostram um diferencial na ordem dos 16%, enquanto os mais defensivos não ultrapassam os 6%. A média dos fundos de alocação moderada posicionam-se num ponto intermédio. Os fundos flexíveis, por seu lado, posicionam-se mais ou menos em linha com os de alocação moderada. 

De destacar que na data de análise nenhuma das médias era negativa e poucos eram os fundos mistos que à data de 29 de fevereiro mostravam rentabilidades em terreno negativo, apesar da correção de 10% dos mercados de ações e ao contrário do que aconteceu com muitos dos fundos de ações. O poder da diversificação vê-se aqui refletido. 

Abaixo a lista dos fundos considerados nesta análise e respetivos dados individuais. 

Fundo Gestora/Advisor/Distribuidor Categoria Domicílio Retorno em 2019 em Euros % Retorno a 1 Ano em Euros no Final de Fevereiro %
Atrium Portfolio Sicav - Quadrant A EUR Atrium Investimentos Flexible Allocation Luxembourg 4,14 -0,34
Atrium Portfolio Sicav - Sextant A (EUR) Atrium Investimentos Flexible Allocation Luxembourg 4,93 -1,92
Bankinter 50 PPR/OICVM B FIMA Bankinter Gestão de Ativos Cautious Allocation Portugal 12,61 3,68
Bankinter 25 PPR/OICVM B FIMA Bankinter Gestão de Ativos Cautious Allocation Portugal 8,70 3,31
Bankinter 75 PPR - OICVM B FIMA Bankinter Gestão de Ativos Moderate Allocation Portugal 16,51 4,13
BPI GIF Universal I BPI GA (Caixabank AM) Flexible Allocation Luxembourg 8,82 1,92
BPI Agressivo FIAF BPI Gestão de Activos Aggressive Allocation Portugal 17,84 3,30
BPI Ásia Pacífico FIAA BPI Gestão de Activos Allocation Miscellaneous Portugal 19,35 6,72
BPI Brasil FIAF BPI Gestão de Activos Allocation Miscellaneous Portugal 29,27 3,56
BPI Reforma Investimento PPR/OICVM FIAPR BPI Gestão de Activos Cautious Allocation Portugal 7,31 2,46
BPI Moderado FIAF BPI Gestão de Activos Cautious Allocation Portugal 4,75 1,03
BPI Global FIAF BPI Gestão de Activos Flexible Allocation Portugal 14,27 4,71
BPI Selecção FIMA BPI Gestão de Activos Moderate Allocation Portugal 16,13 4,01
BPI Reforma Valorização PPR/OICVM FIA BPI Gestão de Activos Moderate Allocation Portugal 15,75 3,03
BPI Universal FIMA BPI Gestão de Activos Moderate Allocation Portugal 12,41 2,92
BPI Dinâmico FIAF BPI Gestão de Activos Moderate Allocation Portugal 9,11 1,94
Caixagest Seleção Global Moderado FIMA Caixa Gestão de Ativos Cautious Allocation Portugal 10,08 4,54
Caixa Inv Socialmente Resp FIMA Caixa Gestão de Ativos Cautious Allocation Portugal 11,39 4,26
Caixa Wealth Defensivo A FIMA Caixa Gestão de Ativos Cautious Allocation Portugal 6,04 3,05
Caixagest Seleção Global Defensivo FIMA Caixa Gestão de Ativos Cautious Allocation Portugal 3,95 2,07
Caixa Wealth Arrojado A FIMA Caixa Gestão de Ativos Flexible Allocation Portugal 15,91 6,06
Caixagest Seleção Global Dinâmico FIMA Caixa Gestão de Ativos Moderate Allocation Portugal 16,24 6,81
Caixa Wealth Moderado A FIMA Caixa Gestão de Ativos Moderate Allocation Portugal 11,59 5,70
EuroBic Investimento FIMA Dunas Capital  Cautious Allocation Portugal 6,40 2,65
Incometric Dunas Patrimonio A1 Dunas Capital  Cautious Allocation Luxembourg 11,20 2,00
NB PPR/OICVM FIMA GNB Gestão de Ativos Cautious Allocation Portugal 11,98 9,31
NB Estratégia Ativa FIMAF GNB Gestão de Ativos Cautious Allocation Portugal 9,26 3,11
NB Plano Dinâmico FIMAF GNB Gestão de Ativos Flexible Allocation Portugal -11,86 -8,81
White Fleet III Haitong Agrsv A EUR Acc Haitong Bank Aggressive Allocation Luxembourg 20,00 -1,30
White Fleet III Haitong Flexible A Haitong Bank Flexible Allocation Luxembourg 12,26 -0,39
IMGA Alocação Dinâmica FIMA IM Gestão Ativos Aggressive Allocation Portugal 18,61 2,94
IMGA Poupança PPR/OICVM FIAPR IM Gestão Ativos Cautious Allocation Portugal 7,27 2,43
IMGA Alocação Conservadora FIMA IM Gestão Ativos Cautious Allocation Portugal 7,06 2,09
IMGA Flexível FIMAF IM Gestão Ativos Cautious Allocation Portugal 5,59 0,66
EuroBic Seleção TOP FIMA IM Gestão Ativos Flexible Allocation Portugal -0,31 -1,01
IMGA Investimento PPR/OICVM Acções FIAPR IM Gestão Ativos Moderate Allocation Portugal 10,96 2,14
IMGA Alocação Moderada FIMA IM Gestão Ativos Moderate Allocation Portugal 10,87 1,90
Invest AR PPR FIMA Invest Gestão de Activos Cautious Allocation Portugal 15,15 7,07
Montepio Multi Gestão Dinâmica FIMAA Montepio Gestão de Activos Aggressive Allocation Portugal 21,80 3,23
Montepio Multi Gestão Prudente FIMAO Montepio Gestão de Activos Cautious Allocation Portugal 7,53 1,75
Montepio Multi Gestão Equilibrado FIMA Montepio Gestão de Activos Moderate Allocation Portugal 10,92 2,10
Montepio Global FIMA Montepio Gestão de Activos Moderate Allocation Portugal 8,77 1,32
Optimize Selecção Agressiva B FIAF Optimize Investment Partners Aggressive Allocation Portugal 20,10 2,91
Optimize Investimento Activo FIMAF Optimize Investment Partners Flexible Allocation Portugal 20,34 5,15
Optimize Cap Ref PPR/OICVM Agr FIAPR Optimize Investment Partners Flexible Allocation Portugal 15,02 2,43
Optimize Cap Ref PPR/OICVM Mod FIAPR Optimize Investment Partners Moderate Allocation Portugal 8,62 6,45
Optimize Cap Ref PPR/OICVM Eq FIAPR Optimize Investment Partners Moderate Allocation Portugal 10,25 5,13
Optimize Cap Ref PPR/OICVM Ativo FIAPR Optimize Investment Partners Moderate Allocation Portugal 12,83 4,77
Optimize Selecção Defensiva B FIAF Optimize Investment Partners Moderate Allocation Portugal 10,35 3,75
Optimize Selecção Base B FIAF Optimize Investment Partners Moderate Allocation Portugal 15,31 3,63
Popular Global 75 FIMAA Popular Gestão de Activos Aggressive Allocation Portugal 17,06 3,74
Popular Global 25 FIMA Popular Gestão de Activos Cautious Allocation Portugal 8,23 3,54
Popular Global 5 FIMA Popular Gestão de Activos Cautious Allocation Portugal 5,11 2,95
Popular Global 50 FIMA Popular Gestão de Activos Moderate Allocation Portugal 12,34 3,95
Santander Private Dinâmico FIMA Santander Asset Management Aggressive Allocation Portugal 14,32 1,35
Santander Select Dinâmico B FIMA Santander Asset Management Aggressive Allocation Portugal 13,99 1,11
Santander Poupança Prudente FPR FIAA Santander Asset Management Cautious Allocation Portugal 3,66 3,14
Santander Private Defensivo FIMA Santander Asset Management Cautious Allocation Portugal 4,43 2,78
Santander Select Defensivo B FIMA Santander Asset Management Cautious Allocation Portugal 4,14 2,49
Santander Sustentável FIMA Santander Asset Management Cautious Allocation Portugal 5,78 2,18
Santander Poupança Valorização FPR FIAA Santander Asset Management Cautious Allocation Portugal 7,31 1,78
Santander Rendimento FIMA Santander Asset Management Moderate Allocation Portugal 8,85 3,20
Santander Private Moderado FIMA Santander Asset Management Moderate Allocation Portugal 8,15 2,17
Santander Select Moderado B FIMA Santander Asset Management Moderate Allocation Portugal 7,85 1,84
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