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Esta semana vou estar de olho... nos suspeitos do costume


(O 'Esta semana vou estar de olho em...' desta semana é da autoria de Sandra Costeira, CFA, da equipa de gestão discricionária de carteiras da GNB Gestão de Ativos)

Esta semana estarei de olho nos que teimam em ser os suspeitos do costume: as i) guerras comercias EUA - China  – e a (eventual) confirmação do seu abrandamento, cuja expectativa deu já suporte às últimas sessões de mercado; o ii) brexit -  e sua evolução, com a certeza de que nem a Sra May conhece este desfecho - pelo que nos resta acompanhar de perto, mas longe o suficiente dos riscos inerentes;  iii) Itália, cuja constante volatilidade nos continua a trazer oportunidades.

Mas a estes, junta-se esta semana um suspeito não menos importante, e que merece um olhar atento, o BCE – que terá a primeira reunião de taxas do ano, num momento em que vários temas se juntam, num cenário difícil para os investidores - e que levou já os índices de incerteza relativa à politica económica para máximos, e também para as autoridades monetárias: expectativas de inflação europeia de longo prazo em queda abrupta (cerca de -20bp desde a última reunião do BCE; - 40’s bp desde Setembro) - desafiando o discurso taxativo de economia forte e  inflação em alta do Sr Draghi; ao mesmo tempo que os EUA enfrentam um cenário de desaceleração económica / recessão - prevista para algures entre 2019-2020; a saída do Reino Unido da UE – que se afigura como mais provável, mesmo sem acordo; para nomear alguns.

Nos mercados, temos as taxas a 10 anos na Alemanha em queda, a 26 pb (foram vistas a 15bp este ano) -   não muito longe dos mínimos históricos -  ajustando também à referida queda das expectativas de inflação. Em Dezembro último, as previsões do BCE apontavam para crescimentos e inflação na casa dos 1.7% (entre 2019-2021). Dito isto, esta quinta feira, o Sr Draghi terá que ser hábil na mensagem a passar ao mercado: manutenção do discurso de crescimento e inflação alta; ou perspetivas alteradas de alguma forma, e novos riscos a sobreporem-se, com novas varáveis a entrarem no jogo ?! a seguir com atenção.

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