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Chart of the Week - Evolução do índice de Incerteza Político-Económica


(O Chart of the Week desta semana é da autoria de Teresa Caldeira, direcção de estratégia e alocação, da Caixagest)

Incerteza Política e Económica Global (em p. índice) & Volatilidade de Ações (VIX) (em %)

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Fontes: Caixagest; www.policyuncertainty.com; Baker S., Nicholas Bloom and Steven J. Davis, 2013. “Measuring Economic Policy Uncertainty”. 

A conjuntura política de 2017 tem sido caracterizada por elementos potencialmente disruptivos ao nível político-económico, porém, sem aparente contágio para a performance dos mercados financeiros. Neste contexto, o índice de Incerteza Político-Económica (1) (Global Economic Policy Uncertainty Index) refletiu estes eventos, encontrando-se em patamares relativamente elevados, embora em trajetória descendente desde o início do ano. Não obstante, a volatilidade das principais classes de ativos permaneceu em níveis historicamente baixos, com destaque para o índice de risco implícito do mercado americano acionista (VIX), que registou os valores mais baixos dos últimos 30 anos.

Este registo dicotómico entre o indicador de incerteza política e os barómetros de risco implícito para as grandes classes de ativos, particularmente visível desde o ano transacto, parece sugerir um maior ênfase dos agentes de mercado em fatores fundamentais e económicos nas decisões de investimento, em detrimento de eventos de tensões geopolítica.

De facto, num ambiente de crescimento económico real benigno e inflação baixa, vulgo “Goldilocks”, parece ter sido neste enquadramento macroeconómico favorável que os investidores fundamentaram a sua tomada de risco, com os índices acionistas, do qual o S&P 500 é paradigmático, a atingirem máximos históricos.  

(1) Índice de Incerteza Política e Económica Global calculado com base em notícias de conteúdo de incerteza política e económica publicadas em cabazes de jornais selecionados. 

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