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Chart of the Week – EUA já representam mais de 95% da yield do mercado de obrigações


(O  Chart of the Week desta semana é da autoria de Duarte Rodrigues, portfolio manager da BPI Gestão de Activos.)

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Este gráfico mostra a evolução da participação dos EUA na yield no mercado de fixed income investment grade.  Está neste momento em máximos, nos 95%.

A Reserva Federal baixou a taxa de referência na última reunião antes do Verão, mas não deverá ficar por aqui. Apesar de estarmos perante o maior ciclo de crescimento da economia norte americana.

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Devemos lembrar que a Administração Trump está envolvida numa batalha por um novo equilíbrio comercial. Resolvidas as questões com México e Canadá, temos agora a China e, provavelmente a seguir, a Europa. A política do “strong USD in US interest” já lá vai há muito, e a competitividade cambial dos Estados Unidos é um factor fundamental.

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Quando os Estados Unidos são responsáveis pela quase totalidade da yield do mercado de Investment Grade, quando a economia cresce, quando o USD e a Bolsa americana sobem, quando os Bancos Centrais “concorrentes” se afogam em taxas negativas e se preparam para novos pacotes de estímulos, algo nos diz que existem desequilíbrios e que é expectável que aconteçam ajustes. Olhe-se para a inversão da curva americana.

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