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Cautious allocation global: mapa de rentabilidade e risco


Depois de analisarmos o mapa de rentabilidade e risco dos fundos cautious allocation, hoje olhamos para os fundos cautious allocation mas com uma abordagem global.  Contrariamente a outras análises que temos feito, no caso desta categoria, em cada um dos períodos em análise, há um fundo diferente que se destaca quando comparamos a relação entre o retorno e o risco.

Dos 11 fundos constantes na Morningstar Category ‘cautious allocation global’, apenas seis conseguem uma relação positiva entre rentabilidade e risco no prazo de um ano. Dados da Morningstar Direct de final de agosto mostram que o grande destacado a um ano é o fundo que alcança maior retorno no período – 1,66% – mas também o desvio padrão mais elevado a um ano (3,45%). Falamos do Caixagest Seleção Global Moderado, que para o período oferece 0,48% de retorno por cada unidade de risco tomada. O fundo gerido pela Caixagest é um fundo que investe, no mínimo, 2/3 do seu valor em outros fundos de investimento.  Dados do site da Morningstar mostram que nas cinco maiores posições da carteira, no final de agosto, constavam por exemplo dois ETFS: o ETF iShares € Govt Bond 1-3yr UCITS ETF e o US Treasuries UCITS ETF 2D EUR Hedged. O ETF da Ishares apresentava-se na altura como o maior componente em carteira, com 10,71% de exposição.

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Fundo  Retorno  a 1 ano (%) Desvio padrão a 1 ano (%) Retorno por unidade de Risco
Caixagest Seleção Global Moderado FIMA 1,66 3,45 0,48
Montepio Multi Gestão Prudente FIMAO 1,01 2,98 0,34
IMGA Alocação Conservadora FIMA 0,75 2,40 0,31
Popular Global 25 FIMA 0,90 3,16 0,28
IMGA Poupança PPR/OICVM FIAPR 0,64 2,45 0,26
BPI Moderado FIAF 0,05 2,03 0,03
Bankinter 50 PPR - OICVM A -0,16 3,24 -0,05
Caixagest Seleção Global Defensivo FIMA -0,55 2,34 -0,24
Bankinter 25 PPR - OICVM A -0,94 2,32 -0,40
BPI Reforma Investimento PPR FIA -1,40 2,27 -0,62
Popular Global 5 FIMA -1,65 1,09 -1,51

Fonte: Morningstar Direct, 31 de agosto 

Quando avançamos no período em análise – 3 anos – o fundo que sai salientado é outro: pertence à Popular Gestão de Activos e chama-se Popular Global 25. O fundo, tal como o antecessor, é também ele um produto que investe em fundos de investimento, sendo os Estados Unidos o seu alvo de exposição preferencial. O fundo destaca-se a três anos com um retorno anualizado de 2,22% - o mais elevado da categoria -, contudo, consegue para esse período um desvio padrão mais baixo do que um dos peers – 4,49%. Tais valores conferem-lhe a relação retorno-risco mais favorável no período, no caso 0,50. Destaque também para o IMGA Alocação Conservadora, que embora tenha um retorno mais diminuto do que outros peers de categoria (1,32%), apresenta um desvio padrão de 3,16% nos últimos três anos que lhe confere um retorno por unidade de riso de 0,42, no caso o segundo mais elevado neste período.


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Fundo Retorno anualizado 3 anos (%) Desvio padrão anualizados 3 anos (%) Retorno por unidade de Risco
Popular Global 25 FIMA 2,22 4,49 0,50
IMGA Alocação Conservadora FIMA 1,32 3,16 0,42
Caixagest Seleção Global Moderado FIMA 2,04 5,16 0,39
IMGA Poupança PPR/OICVM FIAPR 1,21 3,17 0,38
Montepio Multi Gestão Prudente FIMAO 1,46 4,16 0,35
Bankinter 25 PPR - OICVM A 0,38 3,02 0,13
BPI Moderado FIAF 0,10 2,19 0,04
BPI Reforma Investimento PPR FIA -0,31 2,57 -0,12

Fonte: Morningstar Direct, 31 de agosto 

A cinco anos, as duas melhores relações entre rentabilidade e risco são conseguidas por dois fundos da mesma casa: falamos do IMGA Poupança PPR/OICVM e o IMGA Alocação Conservadora, que alcançam um retorno por unidade de risco de 0,70 e 0,65 respetivamente. Começando pelo PPR da IMGA, é de notar que embora o fundo não seja aquele que maior rentabilidade apresenta no período – 2,38% - consegue um desvio padrão anualizado de 3,39% nos últimos cinco anos que lhe faz valer a relação entre risco e retorno mais favorável da categoria para este período. O mesmo acontece com o segundo classificado: o IMGA Alocação Conservadora não destrona outros peers no que toca a retorno – com uma rentabilidade de 2,03% nos últimos cinco anos – mas consegue um desvio padrão mais baixo do que outros dos fundos em análise, o que lhe “oferece” um retorno por unidade de risco de 0,65.

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Fundo  Retorno anualizado 5 anos (%) Desvio padrão anualizados 5 anos (%) Retorno por unidade de Risco
IMGA Poupança PPR/OICVM FIAPR 2,38 3,39 0,70
IMGA Alocação Conservadora FIMA 2,03 3,14 0,65
Caixagest Seleção Global Moderado FIMA 2,85 4,59 0,62
Popular Global 25 FIMA 2,40 3,94 0,61
Montepio Multi Gestão Prudente FIMAO 2,13 4,00 0,53
BPI Reforma Investimento PPR FIA 1,01 2,57 0,39
Bankinter 25 PPR - OICVM A 0,91 3,11 0,29

Fonte: Morningstar Direct, 31 de agosto 

 

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