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Candriam Equities L Europe Optimum Quality: uma combinação única de investimentos fundamentais e técnicas de redução de volatilidade


(TRIBUNA de Geoffroy Goenen, Head of Fundamental  European Equity, da Candriam. Comentário patrocinado pela Candriam)

Com o regresso da volatilidade, encontrar algum valor em mercados de ações, especialmente em mercados europeus pode ser problemático.

Enquanto os mercados parecem indecisos no que se refere à direção a tomar, os investidores estão à procura de soluções seguras para preservar os seus investimentos em ações e especialmente nos mercados core na Europa.

Não só os mercados globais se deparam com a dispersão nas suas performances, como também as empresas individuais são afetadas. Esta dispersão de performance destaca a importância de uma seleção de ações bottom-up e ativa. Juntamente com a diminuição da liquidez nos mercados europeus nos últimos anos, os movimentos ascendestes e descendentes são amplificados e o risco de mercado é melhorado.

Uma estratégia que tem como alvo empresas de qualidade através de uma análise fundamental, complementada por técnicas de gestão para reduzir o risco de volatilidade e de downside devia estar presente nas carteiras de qualquer investidor para salvaguardar estes movimentos de mercado extremos.

A estratégia Optimum Quality na Candriam

Com um conhecimento pan-europeu da gestão de ativos de mais de 20 anos, a Candriam desenvolveu um processo de investimento único, que combina uma análise fundamental e baseada na convicção com técnicas de redução de volatilidade do portfólio. Este processo de investimento testado e experimentado, criado por uma equipa de gestão com mais de 15 anos de experiência em média, permite à carteira dos clientes beneficiar de uma potencial performance de longo prazo das melhores empresas europeias de alta qualidade.

  • Análise fundamental baseada na convicção

Cada ação incluída no portfolio é submetida a um processo de análise fundamental testada ao longo do tempo baseado em cinco critérios. A Candriam seleciona empresas líderes que têm uma forte vantagem competitiva, um maior potencial de lucro e crescimento, um balanço saudável e gestores de alto nível. A escolha de gestores de fundos assenta no trabalho de oito analistas setoriais e ndo apoio da equipa ESG que melhora a avaliação financeira de cada empresa. Os analistas financeiros e de ESG mantêm um diálogo contínuo com as empresas de forma a ganharem uma compreensão melhor destas empresas e de forma a conseguirem um impacto ideal no seu comportamento ESG. Esta análise fundamental permite ao gestor do fundo indicar um nível de convicção para cada ação enquanto um estudo do nível de valorização da empresa que usa um modelo proprietário da casa é aplicado para avaliar a possível vantagem.

  • Variação de otimização mínima

Com a ajuda de um departamento de engenharia dedicado, a seleção de mais ou menos 100 ações de alta qualidade é então otimizada usando técnicas de variação mínima e reduzida a uma carteira robusta de 60 a 70 linhas para monitorizar a volatilidade do portfolio. Esta otimização de rebalanceamento é executada a cada três meses ou se as condições de mercado assim o exigirem.

  • Redução de drawdown através de derivados

Por fim, as estratégias de derivados são implementadas para otimizar a cobertura do drawdown máximo com um custo limitado: comprar put options de longo prazo em índices, financiados pela venda de calls de ações individuais, caso a caso, dependendo dos níveis de volatilidade de cada ação e valuations relativas.

Consequentemente, a estratégia pretende reduzir pelo menos até 30% do risco de downside do portfolio, limitando a sua volatilidade ao mesmo tempo que oferece uma outperformance significativa no longo prazo.

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