A entidade gestora AXA IM disponibilizou a seguinte informação acerca do fundo AXA US High Yield Bonds Fund classificado com o selo Blockbuster pela Funds People:
Breve descrição do fundo
O Fundo da AXA IM US Core High Yield gera um retorno total ao investir no espectro de maturidade completa de títulos de dívida com notação "non-investment grade" da maior parte das empresas dos EUA em melhoria de fundamentos. O Fundo é gerido com uma estratégia de retorno total e procura fornecer um desempenho ajustado ao risco, consoante o respetivo índice de referência e as limitações.
Principais diferenças em relação a outros produtos no mercado
O processo de investimento e a equipa do US Core High Yield oferecerem as seguintes vantagens:
- Uma combinação única de competências de crédito bottom-up fundamentais, seleção de títulos com uma forte cobertura top-down.
- Uma forma de research em profundidade (macro e crédito) como suporte ao processo de investimento.
- Equipa de especialistas da US High Yield com vasta experiência que gere mais de 17 mil milhões de dólares a 30 de abril de 2018.
- Retornos consistentes em ciclos de mercado.
- Um perfil apelativo de risco/retorno – baixa volatilidade e uma estável rentabilidade ajustada ao risco.
- Economias de escala – A posição da AXA IM’s no mercado de high yield (mais de 19 mil milhões nos ativos high yield a 28 de fevereiro de 2018) permite-nos alavancar oportunidades de trading não disponíveis para as gestoras mais pequenas enquanto as nossas duradouras relações com contrapartes comerciais oferecem uma competitiva vantagem resultando na melhor execução.
- Um registo extremamente baixo de incumprimento durante um longo período e superior à maioria dos pares no universo do alto rendimento. Desde o início da US Core HY Strategy que só se verificaram cinco incumprimentos, comparados com os 548 incumprimentos no mercado do alto rendimento dos EUA no mesmo período. O nosso processo de investimento foca-se nas empresas que são mais prováveis de pagar juros e de reembolsar a emissão.
- Tal como os gestores de alto rendimento, temos abordagens bottom-up rigorosas às análises de crédito e somos disciplinados na construção do nosso portefólio. Onde diferimos mais da maior parte dos gestores de alto rendimento é na nossa cobertura top-down de sucesso via o nosso macro-estrategista, Robert Schumacher que está integrado no processo e que pertence ao US Core High Yield Working Group. Schumacher foca-se nas tendências gerais e avalia as condições atuais dentro do contexto histórico dos ativos e como é provável que seja o próximo ambiente económico e a forma como investidores vão responder. Desenvolvemos a nossa visão macro trimestralmente através de mesas-redondas de debates com analistas, comerciantes e gestores de portefólios, que é atualizada mensalmente em reuniões estratégicas e através de outras reuniões mais frequentes. Esta abordagem tão disciplinada é o que nos diferencia de forma notável da concorrência e o que fundamenta o nosso registo consistente.
- A nossa equipa de quatro traders especializados no alto rendimento dos EUA fornece-nos uma acrescida habilidade de oferecer liquidez aos nossos clientes enquanto permite o foco e a atenção que são necessários para assegurar uma melhor execução.
Objetivo de investimento
O fundo da AXA IM’s US Core High Yield tem como objetivo combinar o elevado rendimento enquanto evita principais perdas ao empregar uma abordagem bottom-up de crédito intensiva.
O fundo de alto rendimento dos EUA tem uma estratégia de retorno total que procura gerar retornos totais atrativos ao investir num espectro de títulos de dívida abaixo do segmento da maior parte das empresas dos EUA. O principal propulsor de retornos a longo prazo é a combinação dos rendimentos ganhos e a prevenção de grandes perdas ao comprar títulos de empresas que acreditamos que vão continuar a pagar juros e reembolsar a emissão.
Limitações no investimento:
Emissores de qualidade: Investimos numa estrutura de maturidade e qualidade de obrigações de alto rendimento, incluindo CCC e obrigações não classificadas. Porém, não investimos em títulos em situação de incumprimento.
Geografia: A nossa exposição aos países (exceto EUA e Canadá) não pode exceder os +5% sobre o peso do índice de referência.
Setor: Temos como objetivo um máximo de 5% sobre o peso do setor no índice (como definido no nível 3 na classificação BofA Merril Lynch) exceto no setor dos serviços, que pode atingir uma sobreponderação relativa de +10%.
Intervalos de duração
Duração do Fundo: geralmente geridos entre -0.1 a +0.5 em relação ao índice de referência.
Duração histórica do fundo: De 31 de dezembro de 2006 até 30 de abril de 2018, a mínima Duration to Worst (DTW) era de 2.49 e a máxima DTW era 4.39.
Índice de referência e tracking error
Índice de Referência: ICE BofA Merril Lynch US High Yield Index
Tracking error: Não gerimos o nosso fundo com um objetivo de erro. Em vez disso, vemos o Sharpe Ratio como um indicador de risco/retorno superior.
Tracking error histórico: Desde o lançamento (a 28/11/2006 – I USD categoria de ações) até 30 de abril de 3028 = 3,17%.
Número de participações e volume de negócios
Número de participações: 200-300
Participações: O turnover anual fixa-se, normalmente, entre 80-100%.
Política de risco
A gestão e o controlo de riscos são parte integrante da nossa filosofia de investimento e estão inteiramente integradas nos nossos processos operacionais e de investimento. Enquanto os riscos são monitorizados, em primeiro lugar, pelos gestores de portefólio com os seus sistemas especializados, há uma segunda camada de controlo fornecida pela nossa equipa de gestão independente.
Enquanto a equipa do US Risk Management trabalha de perto com a equipa de investimentos e está em constante comunicação com a equipa, têm canais de comunicação autónomos e são independentes da gestão de investimentos.
Política de liquidez
Frequência de cálculo NAV: Diária
Ordens para subscrever, trocar ou resgatar ações de sub-fundo são processadas todos os dias úteis no Luxemburgo e nos Estados Unidos da América.
Cobertura cambial
O fundo investe a 100% em títulos denominados em USD. A cobertura de moeda é levada a cabo ao nível da classe de fundo para as classes não denominadas em USD.
Uso de derivados
O Fundo não utiliza derivados.
