AXA IM FIIS US Short Duration High Yield Fund: Rigor no processo fundamental de crédito


A entidade gestora AXA IM disponibilizou a seguinte informação acerca do fundo AXA IM FIIS US Short Duration High Yield Fund, classificado com o selo Blockbuster pela Funds People:

Breve descrição do fundo

O AXA IM FIIS US Short Duration High Yield Fund gera rendimentos elevados ao investir em títulos de dívida de melhor qualidade com notação "non-investment grade" da maior parte das empresas dos EUA com um reembolso esperado de três anos ou menos.

Principais diferenças face a outros produtos no mercado

Como pioneiros e líderes de mercado high yield de curta duração dos EUA, temos um registo de 16 anos de apresentar retornos positivos e consistentes dentro dos vários ciclos do mercado.

O rigor no processo fundamental de crédito permitiu que gerássemos retornos atrativos ao construir um elevado rendimento e ao evitar perda do valor nominal. Ao focarmo-nos em títulos de maior qualidade dentro de um período relativamente curto, temos níveis elevados de convicção nos nossos investimentos.

Atrativa rentabilidade ajustada ao risco – a nossa estratégia compara-se favoravelmente com o mercado de high yield mais amplo dos EUA e historicamente conseguiu mais de 70% do retorno anual do mercado enquanto proporcionava menos de 40% da volatilidade anual.

Ao contrário de outros fundos, a AXA US Short Duration High Yield Strategy teve retornos totais positivos consistentes com apenas um ano negativo desde o seu início em 2001.

Líder de mercado high yield de curta duração dos EUA: Com mais de 10 mil milhões de dólares AUM em US Short Duration High Yield à data de 30 de abril de 2018, somos o maior gestor de US Short Duration High Yield.

Benefícios de escala – A nossa forte presença no mercado high yield dos EUA (mais de 17 mil milhões à data de 30 de abril de 2018) permite-nos aproveitar oportunidades de trading não apresentadas a outras entidades com menos representação.  As nossas duradouras relações com contrapartes comerciais e equipas de mercados de capitais oferecem uma vantagem competitiva, resultando na melhor execução e num melhor acesso ao mercado de novas emissões.

Um registo extremamente baixo de incumprimento durante um longo período e superior à maioria dos peers no nosso universo. Durante estes 16 anos desde o início, a nossa estratégia de US Short Duration High Yield só registou dois incumprimentos, comparados com os 541 incumprimentos no mercado high yield dos EUA durante o mesmo período.

A nossa equipa de quatro traders de high yield dos EUA fornece-nos uma capacidade acrescida de oferecer liquidez aos nossos clientes enquanto permite o foco e a atenção que são necessários para assegurar uma melhor execução.

Objetivo de investimento

O fundo da AXA IM US Short Duration High Yield usa uma estratégia inconfundível. O seu objetivo é gerar rendimentos elevados ao investir em títulos de dívida de melhor qualidade, com notação "non-investment grade", da maior parte das empresas dos EUA que mostram uma melhoria fundamental. O gestor compra instrumentos high yield com maturidades curtas e “callable”, que se espera que tenham um “take out” de três anos ou menos, que passem pelos nossos exigentes exames de crédito e que preencham os nossos requisitos fundamentais. São aplicadas uma gestão ativa e uma estratégia rigorosa e exigente de forma a reduzir o risco de eventos de crédito.

O fundo tem como objetivo um retorno absoluto de baixa volatilidade através de uma consistente criação de rendimentos. Historicamente, os portefolios do fundo US Short Duration High Yield tiveram um retorno total de mais de 70% do retorno no ICE BofA Merrill Lynch US High Yield Index que representa o mercado high yield mais amplo dos EUA. A base desta estratégia tem sido a exploração desta ineficiência que têm demonstrado uma performance consistente, ao nível ou acima do mercado mais abrangente de high yield dos EUA, com aproximadamente 40% da volatilidade.

 

Limitações no investimento:

- Emissores de qualidade: Investimos numa estrutura de maturidade e qualidade de obrigações de alto high yield, incluindo CCC e obrigações não classificadas. Não investimos em títulos em situação de incumprimento.

- Geográficas: A nossa exposição a outros países (exceto EUA e Canadá) não pode exceder os 20%.

- Setoriais: Temos como objetivo um máximo de 5% (como definido no nível 3 na classificação BofA Merril Lynch).

Intervalos de duração

Duração do fundo: O fundo não é gerido de acordo com um benchmark, por isso, não tem um limite formal. A estratégia compra emissões high yield “callable” e de curta maturidade, geralmente com um reembolso esperado de três anos ou menos (via maturidade ou “corporate action”).

Duração histórica do fundo: De 30 de junho de 2004 até 30 de abril de 2018, a mínima Duration to Worst (DTW) era de 1.25 e a máxima DTW era 2.17.

 

Benchmark e tracking error

NA – Esta estratégia não é gerida de acordo com um benchmark.

Tracking error: NA – Esta estratégia não é gerida de acordo com um benchmark.

Tracking error histórico: NA.

 

Número de títulos e rotatividade

O número de títulos está entre 200 e 300. A rotatividade é de 50-80%.

Política de risco

A gestão e o controlo de riscos são parte integrante da nossa filosofia de investimento e estão inteiramente integradas nos nossos processos operacionais e de investimento. Enquanto os riscos são monitorizados pelos gestores de portefólio com os seus sistemas especializados, há uma segunda camada de controlo fornecida pela nossa equipa de gestão independente.

Enquanto a equipa do US Risk Management trabalha de perto com a equipa de investimentos e está em constante comunicação com a equipa, têm canais de comunicação autónomos e são independentes da gestão de investimentos.

Política de liquidez

Frequência de cálculo NAV: Diária

Ordens para subscrever, trocar ou resgatar ações do sub-fundo são processadas todos os dias úteis no Luxemburgo e nos Estados Unidos da América.

Cobertura cambial

O fundo investe a 100% em títulos denominados em USD. A cobertura de moeda é levada a cabo ao nível da classe de fundo para as classes não denominadas em USD.

Uso de derivados

O Fundo não utiliza derivados.

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