Estamos num contexto em que a gestão ativa deverá brilhar. Esta tem sido uma das afirmações mais repetidas por parte dos responsáveis de muitas gestoras internacionais na Península Ibérica nas entrevistas que a FundsPeople realizou nos dias mais duros de volatilidade e incerteza que se viveram nos mercados financeiros. Mas... estão a fazê-lo? Está a gestão ativa a conseguir sobressair durante a crise de COVID-19?
Para responder a esta pergunta na FundsPeople fizemos um exercício: analisar com dados da Morningstar, qual foi o comportamento dos fundos incluídos dentro da categoria de ações europeias e ações americanas que seguem um estilo blend e determinar em que decil se situam os ETF sobre o MSCI Europe e o S&P500 no período compreendido entre 1 de janeiro e 31 de julho de 2020.
No caso da categoria Ações Europa Large Cap Blend Equity da Morningstar, a gestão ativa está a conseguir gerar rentabilidades muito superiores às dos produtos que replicam o comportamento do MSCI Europe.
Entre janeiro e julho, as estratégias passivas situam-se no sétimo decil por rentabilidade, muito longe dos primeiros postos. Dito de outra forma: mais de 60% dos fundos de gestão ativa ofereceram rentabilidades líquidas superiores às dos ETF. Crivando ainda mais os dados observa-se como é que durante a correção (entre 1 de janeiro e 23 de março, data em que o mercado tocou em mínimos), o ETF ficou no sexto decil. Entre 24 de março e 31 de julho (na recuperação do mercado) ficou em sétimo.
Os 10 fundos de bolsa europeia com estilo blend mais rentáveis nos sete primeiros meses (fonte: Morningstar)
Ranking | Fundo | Rentabilidade |
1. | Morgan Stanley INVF Europe Opportunity | 12,93% |
2. | Swedbank Robur Europafond | 9,09% |
3. | AB Sustainable Euro Tematic | 6,34% |
4. | BlackRock European Unconstrained | 6,29% |
5. | HMT Euro Aktien Seasonal | 3,94% |
6. | VIA O'SmartE Private | 3,25% |
7. | UBS (Lux) ES Europe Opp Unconst | 3,21% |
8. | Raymond James Europe Plus | 3,09% |
9. | Merck Finck Stiftungsfonds Dynamic | 2,96% |
10. | Alatus UCITS Inflection Long Only | 2,46% |
No que diz respeito à categoria Ações EUA Cap Grande Blend na Morningstar, os fundos de gestão ativa também conseguem resultados muito destacáveis face aos ETF que replicam o comportamento do S&P 500. Acostumados a ver como durante os últimos anos os ETF sobre este índice se situavam consistentemente nos primeiros decis por rentabilidade, neste período concreto não parece estar a ser assim.
Durante os sete primeiros meses do ano, os ETF sobre o S&P 500 registaram rentabilidades líquidas que os situam no quinto decil por rentabilidade. Ou seja: praticamente no meio. Os fundos cotados sobre o principal índice americano ficaram no quinto decil tanto durante a correção (entre 1 de janeiro e 23 de março) como durante a recuperação (entre 24 de março e 31 de julho).
Os 10 fundos de bolsa americana com estilo blend mais rentáveis nos sete primeiros meses (fonte: Morningstar)
Ranking | Fondo | Rentabilidad |
1. | Morgan Stanley INVF US Insight | 65,11% |
2. | Santander Go North American Equity | 39,46% |
3. | Pentaris Bares US Equity | 33,95% |
4. | Fidelity Advisor World Equity Growth | 15,99% |
5. | MontLake Avenir UCITS | 14,81% |
6. | Kairos Intl SICAV Millennials | 13,85% |
7. | Mansartis Amérique | 13,45% |
8. | Fuh Hwa US Equity | 12,19% |
9. | Acatis AI BUZZ US Equities | 11,88% |
10. | Constance Be America | 11,58% |
Fonte: Morningstar