Allianz German Equity: Processo disciplinado


A entidade gestora Allianz Global Investors disponibilizou a seguinte informação sobre o fundo Allianz German Equity, fundo com o selo Consistente Funds People, gerido por Christoph Berger e Thomas Orthen:

1. Breve descrição do fundo

A estratégia investe principalmente no mercado acionista alemão. O seu objetivo de investimento é alcançar crescimento de capital no longo prazo e ultrapassar o benchmark DAX 30 (Auction). A parte crucial do desempenho é impulsionado pelo crescimento composto dos negócios que estamos a investir, mas também as tendências macroeconómicas e setoriais estão a ser tidas em conta. A estratégia foca-se em empresas de grande capitalização alemãs e tira partido de oportunidades no espaço de empresas de pequena e média capitalização alemãs. Uma seleção bottom-up de ações ativa é essencial para o processo. A estratégia é construída de forma a ser agnóstica ao benchmark e é baseada no stock picking de ações individuais de alta convicção. A filosofia baseia-se no facto de que empresas de maior qualidade podem alcançar um crescimento maior e mais sustentável relativamente ao mercado.

2. Principais diferenças entre produtos semelhantes no mercado

  • Processo de investimento disciplinado comprovado
  • Foco em stock picking, uma carteira totalmente investida mas sem alavancagem e uso de derivados
  • Uma carteira concentrada com uma tendência para o crescimento, agnóstica ao benchmark, baixa rotatividade
  • Uma cobertura total de todas as capitalizações, bons contactos empresariais da equipa German Equities enriquecidos pelos recursos de research extensivos da AllianzGI (91 empresas alemãs abrangidas pelo research AllianzGI)
  • Uma cobertura global de research também ajuda a analisar empresas alemãs no contexto de valor global, redes (ex. cobertura de peers asiáticos, fornecedores norte-americanos ou empreendedorismo conjunto)
  • Integração de fatores ESG no processo de investimento com o objetivo de evitar riscos de ESG com a redução do universo de investimento

3. Objetivo de investimento 

A estratégia investe principalmente no mercado acionista alemão. O seu objetivo de investimento é uma valorização de capital a longo prazo e outperformance do seu benchmark DAX 30 (outperformance esperada de 2% a 4% versus Benchmark DAX 30 (Auction)).

4. Abordagem de investimento: 

Tendência bottom-up fundamental de crescimento

5. Restrições de investimento:

  • Por posição

           Posição máxima 10%

  • Geográfico

           Não aplicável

  • Setorial

           +/- 15% ativo

6. Benchmark e tracking error 

Benchmark DAX 30 (Auction). Histórico (ex-post) tracking error era de 3,87% (5 anos a partir do final de março 2018)

7. Número de títulos e rotatividade

O portfolio tem geralmente entre 45 a 60 títulos. A rotatividade histórica encontra-se nos 25,6% p.a. (de acordo com a definição de SEC, a partir do final de março 2018)

8. Política de risco

As questões essenciais para o peso de cada título são rácios de risco/retorno (value – tendo em conta cenários diferentes – vs. preço de cada ação) mas também nível de confiança. Aplicámos uma análise de empresas extensa e cuidadosa antes das nossas decisões de investimento mas também estamos totalmente conscientes que nem a gestão nem nós podemos controlar todos os fatores de valorização dos nossos títulos (ex. riscos regulatórios, valor de um canal farmacêutico,...).

9. Política de liquidez

A estratégia investe em ações líquidas alemãs.

10. Cobertura cambial 

A cobertura cambial, normalmente, não faz parte da estratégia.

11. Uso de derivados 

O uso de derivados é permitido, no entanto, na prática raramente são usados.

A estratégia não aplica alavancagem.

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