Último triénio nos fundos de investimento alternativo


Os Fundos de Investimento Alternativo (FIA) são fundos não harmonizados onde se excluem os fundos com garantia de capital e os produtos estruturados. Em termos oficiais, para a Associação Portuguesa de Fundos de Investimento, Pensões e Patrimónios (APFIPP), são produtos “constituídos sem observância das regras definidas no Título III do Regime Jurídico dos OIC aprovado pelo Decreto-Lei n.º 63-A/2013, de 10 de Maio".

Nestas condições, no final do mês de setembro, existiam duas dezenas de produtos. Observando as rendibilidades dos cinco produtos mais rentáveis no último triénio, verificamos que a Caixagest coloca quatro produtos no top5. O 'suspeito' que falta pertence à GNB Gestão de Ativos.

Caixagest domina em toda a linha

O FIA mais rentável é, também, o único produto que supera a barreira dos 10% de rendibilidade. No período em análise a sua valorização é de 10,42% e denomina-se de Caixagest Infraestruturas. O fundo investe no sector das infraestruturas e tem sido, de forma recorrente, dos melhores fundos do mercado nacional. Por exemplo, é o fundo mais rentável do mercado português em 2015, juntamente com o Caixagest Private Equity. Este produto é o segundo FIA com maior subida nos últimos três anos, com uma valorização anualizada de 9,78%. O fundo investe no sector do capital de risco e detém, em carteira, posições das maiores empresas do ramo da Península Ibérica.

Os outros dois fundos da Caixagest na lista dos cinco mais rentáveis são os: Caixagest Imobilário Internacional e ainda o Caixagest Oportunidades. O primeiro com uma rendibilidade de 4,97% e o segundo com 3,55%.

O ‘intruso’ nesta lista é o NB Rendimento Plus. Com uma rendibilidade de 6,46%, o fundo gerido por João Zorro da GNB Gestão de Ativos investe em obrigações, com as maiores posições em carteira a irem para dívida soberana de países como Itália, Portugal, Irlanda e Chipre. Ainda assim, em setembro passado, o que ajudou o fundo foi o “peso mais elevado da componente liquidez”, segundo se pode ler no relatório publicado pela gestora. Em termos de perspetivas, o gestor sublinha que “a falta da liquidez presente nos mercados tem sido determinante para a adoção de uma postura de gestão a mais médio prazo. Nestas condições, foi prejudicial ao fundo estar limitado pelas condições geradas no curto prazo. O objetivo tem de ser o de garantir um retorno acima da média (comparados com outros produtos de poupança tradicionais) no horizonte de 2 a 3 anos, fazendo uma seleção rigorosa dos créditos e procurar oportunidades. A volatilidade está para continuar, tornando as perspetivas de retorno no curto prazo incertas. No médio e longo prazo, os retornos são substancialmente melhorados pela existência daquela volatilidade.” Recorde-se que produto foi galardoado nos últimos Morningstar Awards, na qualidade de Melhor Fundo Nacional de Obrigações Euro, prémio que recebeu pela segunda vez consecutiva.

Acima da linha de água de 1%

Dos restantes produtos com rendibilidades positivas nos últimos três anos, cinco conseguem ter uma evolução entre 1% e 2%. Com 1,95% surge o NB Liquidez que faz parte dos fundos geridos pela GNB Gestão de Ativos, juntamente com o NB Rendimento que regista uma subida de 1,57%. Já da Banif Gestão de Activos figura o Banif Ásia com ganhos de 1,78% enquanto os dois restantes são geridos pela Millennium Gestão de Activos: o Millennium Extra Tesouraria II e o Millennium Extra Tesouraria III. Os dois fundos apresentam rendibilidades muito próximas, já que o primeiro atinge 1,07% e o segundo 1,05%.

Os fundos alternativos com rendibilidades positivas no último triénio

FundoGestoraRendibilidade 3 anos (%)
Caixagest InfraestruturasCaixagest10,424
Caixagest Private EquityCaixagest9,783
NB Rendimento PlusGNB Gestão de Ativos6,456
Caixagest Imobiliário InternacionalCaixagest4,967
Caixagest OportunidadesCaixagest3,546
NB LiquidezGNB Gestão de Ativos1,952
Banif ÁsiaBanif Gestão de Activos1,776
NB RendimentoGNB Gestão de Ativos1,573
Millennium Extra Tesouraria IIMillennium Gestão de Activos1,074
Millennium Extra Tesouraria IIIMillennium Gestão de Activos1,050
Caixagest Fundo MonetárioCaixagest0,883
BPI Monétario Curto PrazoBPI Gestão de Activos0,567
Montepio Monetário PlusMontepio Gestão de Activos0,415

Fonte: APFIPP no final de setembro

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