Diversificar nas moedas e garantir flexibilidade: "o que está em voga" nas obrigações


Abril foi um mês de precaução e flexibilidade. Pelo menos essa foi a máxima seguida pelos investidores do Banco Best, BiG, ActivoBank e Banco Invest, durante o período. Na lista de fundos mais subscritos em cada uma das plataformas impuseram-se os fundos mistos, com estratégias bastante flexíveis, ao mesmo tempo que os fundos de ações continuaram a ser a tendência dominante na lista. O número de fundos de obrigações no rol dos mais subscritos, por seu lado, registou um avanço face a março, o que realça a ideia de algum conservadorismo dos investidores, depois dos mercados bolsistas estarem a bater máximos.

Foram uma dezena, o número de fundos de obrigações a aparecerem no conjunto de produtos mais vendidos nas entidades acima mencionadas, o que compara com os (apenas) seis produtos de obrigações presentes no mês anterior.

A flexibilidade continua a ser uma das nuances que os investidores privilegiam neste tipo de fundos e, por isso, na lista de abril, voltamos a encontrar alguns nomes que “satisfazem” essa necessidade dos investidores.

Mais do que habituado a esta lista está o JPMorgan Funds Global Bond Opportunities, da J.P. Morgan Asset Management. Com uma abordagem global, que lhe permite investir tanto em mercados emergentes como desenvolvidos, segundo a ficha online do produto presente no site da entidade, em março, a carteira do fundo tinha uma maior exposição a high yield – ligeiramente superior a fevereiro – seguindo-se as obrigações corporate investment grade. No final de feveireiro, Brigid Jackson, client portfolio manager da equipa de obrigações da gestora, relativamente a este fundo já preconizava precisamente ao nível da alocação de ativos que  o fundo tem “no máximo 75% do seu investimento aplicado em obrigações com uma notação de crédito abaixo de investment grade”.

Outro da "equipa" dos flexíveis é o Jupiter Dynamic Bond, a cargo da Jupiter AM. Rui Castro Pacheco, no seu último comentário sobre o produto fez questão de salientar a flexibilidade com que a equipa gestora gere o mesmo. Segundo o portal da Morningstar, o fundo, nas suas cinco maiores posições no final de março, tinha obrigações australianas com cupões distintos. Em Lisboa no final de março, Katharine Dryer, Product Specialist Director da entidade, realçava que ao nível das posições que pressupunham maior liquidez e segurança, estavam exatamente as obrigações soberanas da Austrália. Nesta lista de flexíveis importa salientar a presença do Pioneer Funds - Emerging Markets Bond C EUR ND, da Pioneer Investments, que também joga com o potencial da flexibilidade. Alejandro Arévalo, especialista em obrigações emergentes da gestora, passou também por Portugal recentemente, altura em que explicou que apesar desta ser uma estratégia diversificada, atualmente o fundo “apresenta maior exposição a dívida soberana, de forma a estar mais próxima do índice”.

Os fundos que investem em obrigações europeias também foram uma das preferências no mês, e a este nível encontramos as entradas de nomes como o Amundi Fds Bd Europe FE-C, da Amundi, o MSS Euro Corporate Bond B, da Morgan Stanley, e o Deutsche Invest I - Euro Bonds Short, da Deutsche AWM.

“Fugir” ao Euro e Dólar

Uma das novidades mais sonantes na lista dos mais subscritos é um fundo da Nordea AM, que, de certa forma introduz uma novidade nas preferências. O Nordea-1 Norwegian Bond Fund E NOK, que investe em dívida pública e privada de entidades norueguesas. Do Banco Best realçavam que o aparecimento deste fundo pode estar relacionado com “a necessidade de alguma diversificação na exposição a a moedas diferentes do EUR e do USD”.

De destacar ainda é que o mesmo resistente no high yield mantém-se. O Neuberger Berman Short Duration High Yield, é um fundo que em carteira tem, segundo a página da Morninsgtar, cerca de 233 títulos .

Fundos de obrigações mais subscritos nas plataformas em abril 

Fundo Gestora Região 
Deutsche Invest I - Euro Bonds ShortDeutsche AWMEuropa
The Jupiter Global Fund - Jupiter Dynamic Bond Class L EUR Q IncJupiter AM Global 
Pioneer Funds - Emerging Markets Bond C EUR NDPioneer InvestmentsEmergentes globais
Nordea-1 Norwegian Bond Fund E NOKNordea AM  Noruega
Parvest Bond Euro Government NBNP ParibasUnião Europeia
MSS Euro Corporate Bond BMorgan StanleyEuropa
Amundi Fds Bd Europe FE-CAmundiEuropa
BNY Mellon Euroland BondBNY Mellon AM Europa 
Neuberger Berman Short Dur. High Yld BdNeuberger Berman Europe EUA
JPMorgan Funds Global Bond OpportunitiesJ.P. Morgan AM Global 
Fonte: Informação cedida pelo Banco Best, BiG, ActivoBank e Banco Invest
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